一段话告诉你：比特币不像石油一样有生产用途，为什么能涨那么高

比特币的杠杆率不高，似乎只在有限的情况下用作抵押品，因此无需担心，但监管机构需要密切关注事态发展。

比特币价格存在泡沫。 要意识到这一点，只需看看加密货币令人眼花缭乱的涨幅至目前超过 16,000 美元的峰值——并记住它没有内在价值。 它不像石油那样具有生产用途。 它甚至不如绘画、黄金和郁金香那样具有视觉吸引力。 到目前为止，购买比特币的唯一合法理由是稍后以溢价出售。

人们应该关心这个吗？ 现在比特币有相当多的名义价值。 将比特币的价格乘以数量得出其总价值超过 2700 亿美元——大约是美国第三大银行富国银行的市值比特币杠杆什么意思，是其账面价值的两倍。 假设更多资金将流入比特币是合理的。 两大交易所 CME Group 和 Cboe Global Markets 将推出比特币期货产品。 从历史上看，资产泡沫往往在引入衍生品交易后攀升至最疯狂的高度。 与现金交易和标的资产交付相比，衍生品交易更简单，资本密集度也更低。

很明显，通常急于从抵押贷款支持的信用违约掉期等创新衍生品的突然繁荣中获利的华尔街银行正在鼓励监管机构更仔细地审查比特币期货。 他们有理由紧张。 所有比特币期货交易都必须通过清算所，成员机构，如主要银行的经纪部门比特币杠杆什么意思，将对违约负责。 一旦大量交易出现问题，比如由于比特币价格暴跌导致大量交易者无法完成交易，最终可能要由清算所负责。

也可能是银行业不想参与其中。 正如其飙升的价格所表明的那样，比特币市场缺乏自然卖家（比特币“矿工”除外，他们需要出售比特币来支付计算机用于开采比特币的电费）。 这允许经纪人要么“做空”交易本身（这是一个巨大的风险），要么拒绝为客户交易，可能会失去业务。

期货市场可能会因为缺乏愿意押注比特币价格下跌而价格继续上涨的人而失败。 如果是这样的话，那也不错。 一个自由社会应该允许对比特币（或任何东西）进行投机——只要它不让其他人处于危险之中。 如果这种对时间和精力的集体浪费最终没有得到解决，那可能是最好的。

但是其他人不会受到伤害吗？ 当然，比特币可能会暴跌至零。 大量纸上财富将​​消失。 但比特币不是银行。 比特币的杠杆率不高，似乎只在有限的情况下用作抵押品。 比特币的大部分名义价值本质上是“意外之财”。 因此无需过分担心——除非它的价值进一步大幅攀升，或者人们在围绕这种加密货币的金融生态系统中疯狂地利用杠杆。 这种情况可能会出现。 监管部门需要密切跟踪事态发展，对比特币衍生品交易坚持高额保证金要求，严格风险管控。

虽然没有合法的非投机理由购买比特币，但有重要的非法理由购买它。 只要比特币有价值，它就一直是人们逃税、洗钱和规避传统法定货币相关监管的有效工具。 因此，虽然没有必要对比特币交易设置监管壁垒，但当局应该谨慎控制比特币与传统货币、银行系统和税收系统的连接点。 创新技术不是做非法事情的许可证。