一天跌50%！ 比特币难成“避险资产”

3月13日，比特币一度触及3800美元，一天之内价格跌了一半。 而同为“避险资产”的黄金，也在一跌再跌。 昔日的“避险资产”为何不再归属？

比特币价格减半

3月12日，从当晚19:00左右开始，比特币在30分钟内暴跌2000美元，从盘中低点7300美元跌至5500美元，创五年来最大单日跌幅。 随后在短暂企稳后，3月13日早盘再次暴跌，最低触及3800美元，12小时跌幅超过50%。

据了解，比特币暴跌始于2月下旬，当时比特币价格在2020年达到10415美元的峰值，随后疫情在全球爆发。 随着市场动荡和恐慌比特币单日涨幅，比特币迎来严重抛售：3月6日，3月8日，跌破8000美元； 3月13日，直接跌破4000美元。

市场人士分析比特币单日涨幅，从技术面分析来看，2月底比特币价格突破支撑线后，实际上预示着比特币市场进入下行通道。 目前，除了比特币，其他主流数字货币也呈现普遍下跌态势。

不是“数字黄金”

比特币以前被称为“数字黄金”。 由于其总量不变，因此被认为具有与黄金相同的抗通胀保值性能。 不过，分析认为，近期比特币跟随国际市场下跌，盘中超过20%的振幅充分体现了其高风险。 OEKx分析师在接受媒体采访时表示，比特币从来都不是避险资产。 至少目前，它仍然是全球波动率最高的高波动风险资产。 从宏观上看，近十年来，受美联储量化宽松政策的影响，美国联邦基金利率长期处于接近于零的位置，而欧洲甚至出现了负利率，而全球流动性泛滥，导致大量资金开始寻找高风险资产，以获得更高的回报。 比特币也因此受益，大量资金涌入，推高了比特币的价格。 该分析师表示，传统资本市场的普遍涨跌不会影响数字货币市场。 一方面，数字货币市场规模太小，另一方面，数字货币还没有被纳入全球机构投资者的资产配置池。

流动性短缺引发暴跌？

全球多国股市纷纷熔断，被誉为避险资产的比特币和黄金也纷纷暴跌。 多家机构认为，造成这种情况的主要原因是流动性异常短缺。 业内分析人士认为，随着世界卫生组织宣布新冠“大流行”以及美国政府宣布禁止飞往欧洲，加剧了市场恐慌情绪，投资者开始避险，认为现金为王，开始出售他们的长期资产。 换成短期流动性资产，市场流动性不足。

摩根大通表示，市场深度是衡量美国国债流动性的重要指标，即在不显着影响价格的情况下进行交易的能力，但已降至 2008 年金融危机以来的最低水平。长期美国国债的流动性短缺最为严重。 分析认为，在流动性短缺极其严重的当下，比特币作为全球波动性最高的高风险另类投资资产，自然会撤资寻求更安全、更具流动性的资产，价格将暴跌.

悟空投资表示，当市场对经济问题甚至经济衰退感到担忧时，现金为王的观点又开始被提及。 该机构表示，在经典的避险资产分层中，现金和美债表现最好，黄金的避险优先级略低。 比特币更依赖于流动性的“溢出”，避险能力不如实物贵金属。 因此，当担心出现危机时，机构会优先考虑手中的风险资产，然后卖出下一级避险资产，以获得足够的流动性或追加保证金。

ZBG区块链研究院分析师指出，现在的比特币市场不一样了。 借贷产品和杠杆衍生品从去年开始就非常火爆，各大交易所也在推广合约期货产品。 波动的可能性。 此外，市场对比特币减半的预期很高。 当到达临界点时，大环境（疫情、全球股市暴跌）会引发恐慌和反差，困境可能会让部分早期持有者套现，以缓解其他领域的困境。

黄金不再是“避风港”

暴跌的不仅是“伪避险资产”比特币，就连真正的避险资产黄金也在近几日连续下跌。 金价跌破1600美元后，金价继续下跌，目前已跌至1587美元/盎司。 与此同时，COMEX黄金也一路下跌至1587美元。

ABN Amro 在其最新报告中预计今年黄金平均价格为每盎司 1,523 美元，高于之前预测的每盎司 1,490 美元，但远低于当前价格。

与比特币暴跌的原因类似，分析师认为，对新冠病毒疫情担忧加剧引发的恐慌性抛售已经渗透到贵金属市场，因为投资者纷纷抛售黄金以增加其他资产的利润率。 High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示：“这是急于先清算资产，有点恐慌型的举动。” “人们正在平仓黄金和白银头寸，为股票头寸或其他任何东西融资。”

但不少机构质疑，将黄金、白银等贵金属视为避险资产并不合适。 3 月 11 日，荷兰银行贵金属策略师 Georgette Boele 发布了一份报告，质疑黄金作为避险资产的传统角色。 她表示，预计金价将在 2020 年剩余时间里挣扎，因为全球经济增长疲软打压珠宝需求，投资者涌向美元作为避风港。 2008年金融危机期间，黄金价格下跌了20%。 与此同时，随着市场流动性枯竭，美元大幅上涨。

仅供投资者参考，不构成投资建议