什么是流动性陷阱？比特币为什么会下跌？

BTC$48360.41+2.46%ETH$3797.71+2.32%DOGE$0.17511+1.64 %EOS$3.1438+2.27%ADA$1.366187+1.10%XRP$0.85087+1.55%

市场可能不缺钱，但更多的是信心。

新冠肺炎疫情，股市暴跌，油价暴跌，三只“黑天鹅”接踵而至。债券市场的利率也出现了创纪录的下降。债券市场规模巨大，影响深远，堪称“灰犀牛”。在这种情况下，全球资本市场也未能幸免，纷纷下挫。加密市场甚至短暂地看到比特币价格以“3”开头。

最终在 3 月 16 日，美联储将基准利率降至零，并启动了 7000 亿美元的量化宽松计划。但这似乎没有达到预期的效果。短暂上涨后，加密市场再次跌破5000关口，这意味着流动性危机已经加剧。

流动性危机的爆发

流动性陷阱是凯恩斯提出的一个假设，即当某一时期的利率水平降低到较低水平时，人们会有利率上升、债券价格下降的预期，而货币需求弹性将变为无穷大。 ，也就是不管加多少钱，都会被人存起来。当流动性陷阱发生时，再多的宽松货币政策也改变不了市场利率，货币政策就失效了。

这也可以解释为什么美联储在市场仍处于恐慌状态时将基准利率降至零。

在市场经济条件下，如果利率已经降到最低水平，而央行通过增加货币供应量来降低利率，人们不会增加投资和消费，那么单靠货币政策是不行的。刺激经济。为此，国民总支出水平不再受低利率的影响。经济学家将这种情况称为“流动性陷阱”。

在这种情况下，急于套现和恐慌的行为导致市场进一步下跌。市场不缺钱，缺的是信心。这种情况是典型的“流动性危机”。流动性危机是指流动性枯竭，表现为资产价格跌破其内在价值，或金融机构外部融资条件恶化，或金融市场参与者数量减少，或金融资产交易困难等。等等等等。流动性危机是由流动性不足引起的。

比特币为危机而生

美联储上一次将利率降至零是在 2008 年的经济危机中为什么比特币下跌，比特币就是为此而生的。中本聪在比特币创世区块中留下的一句话：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.”

这句话是当天《泰晤士报》头版文章的标题，中文意思是“2009 年 1 月 3 日，财政大臣即将实施第二轮紧急银行救助”。

该消息不仅是对区块链成立时间的描述，也是对法币垃圾邮件的讽刺。随着这句话的出现，比特币诞生了，从某种意义上说，它是为经济危机而生的。

可以说，比特币从诞生之日起，就成为了反货币政策的排头兵和人们用来对抗通胀政策影响的有力武器。因此，也就不难理解为什么危机之下比特币社区的热情会高涨。

为什么比特币不涨反跌

但也许很多人不明白为什么比特币的价格会下跌。事实上，近十年来，在美联储量化宽松政策的影响下，美国联邦基金利率长期处于接近于零的位置为什么比特币下跌，而欧洲甚至出现了负利率情况，全球流动性泛滥，导致大量资金开始寻找高风险资产以获得更高的回报。比特币也因此受益，大量资金涌入，推高了比特币的价格。

当市场恐慌加剧时，投资者厌恶风险，信奉现金为王，开始用短期流动性资产替代风险资产，导致市场流动性不足。流动性短缺的程度如何？即使在3月13日凌晨，纽约联储释放了5000亿美元的流动性，但仍然未能阻止市场下跌。在流动性短缺极为严重的时候，比特币是全球波动性最高的高风险另类投资资产。资金自然会撤出，寻求更安全、流动性更好的资产，价格会暴跌。

可以说，整个市场是极端市场条件下的一个非常非理性的市场。负面极端行情的出现，将对行业内部分市场参与者造成较大打击。

但自从比特币诞生以来，它给了市场更多的选择和更多的自由。有短期价格波动的痕迹，其内涵的长期价值可能需要时间发展更多的认同和验证。

比特币的未来是什么？

一些市场分析师认为，比特币目前被严重低估。加密货币数据分析公司 CoinMetrics 使用“BTCSOPR”指数来支持这一点，该指数是卖出价格与支付价格的比率，SOPR 低于 1 表明投资者亏本卖出。 3 月 12 日，这一数字跌至 0.843，为 2012 年 2 月以来的最低水平，表明投资者目前正在以极低的价格出售 BTC。

总部位于纽约的风险基金 Placeholder 的合伙人 Chris Burniske 今天在推特上表示，他认为 BTC 在找到足够的支持来推动其价格走势之前，可能会进一步跌至 3,000 美元。 Burniske 对此解释说，BTC 的 200 天移动平均线（最近已跌破）可能会在未来几周内下跌，然后才能找到重要支撑。

OKEx CEO Jay Hao 指出，理论上，美联储的宽松货币政策将在中长期推高比特币价格。但由于比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池，利率传导的及时性较差。因此，以比特币为代表的加密数字货币市场短期内很难受到美联储宽松货币政策的影响，中长期可能只会受此影响。但现在比特币市场“并不乐观”，目前处于“技术熊市”状态。 （金色财经）

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