以太坊的价值在哪里？

ETH 的可替代性是有限的。

再来看看ETH的历史价格走势：2015.8.8-2019.1.8以太坊（ETH）价格走势图

“即使 ETH 的价格只值 10 美元，以太坊网络仍然可以正常运行。” 上面这句话在加密货币社区的讨论中经常被提及。 但是这句话并没有根据事实，而是说ETH的唯一作用就是支付以太坊网络的交易费（即gas费），所以这个观点是有误导性的。 事实上，ETH的价值远不止在以太坊网络中支付交易手续费那么简单。 同时，ETH也是新的以太坊数字经济中使用的货币。

我们先来讨论一下ETH有什么价值。

ETH 值多少钱？

作为以太坊网络中的原生加密货币，ETH 的价值来源于许多不同的因素。 在以太坊网络中，ETH承载了一系列的功能，包括：

此外，在未来的以太坊2.0（Serenity）阶段，用户可以通过提供计算资源并质押32 ETH成为验证者，保护以太坊网络的安全。 因此可以预期，未来的以太坊PoS机制将锁定大量当前流通的ETH。 此外，目前以太坊社区中有一些讨论引入“费用销毁（fee-destroy）”模式，即“销毁”用于支付交易费用的部分ETH，从而减少流通中的ETH供应量.

除了上述实用价值外，ETH还具有投机价值，即通过投机活动（如交易、投资行为）获得的价值，而这些投机活动构成了整个加密货币领域的主要价值来源。 我们知道，2017 年的熊市引发了大规模的投机热潮，一些加密资产在短短几个月内就增值了 1000 多倍。 人们的投机心理往往能为加密生态带来新的资金，这些资金被用于投资不同的项目。 但这种炒作可能会损害所有加密资产的短期市场情绪，即由于目前加密货币价格波动较大，2018年的熊市已持续近一年，很多人对加密资产持负面情绪加密货币。

可以使用其他代币代替 ETH 吗？

理论上是的，但实际上不是！ 这种使用非ETH资产来支付费用的概念是以太坊社区的经济抽象（Economic Abstraction），即以太坊社区中有人认为智能合约的创建者可以在合约中设定，而用户谁执行合约 你可以将自己的ERC20代币直接存入区块矿工的账户地址，并将Gas price设置为0，避免使用ETH支付手续费。 在处理此类交易时，矿工可以预先检查收到的 ERC20 代币的价值，如果高于正常的 Gas 费，则将其打包。 他们认为，经济抽象化问题会导致矿工/验证者接受 ETH 以外的代币作为交易手续费，这将导致市场对 ETH 的需求持续下降，其市值也会相应下降。 当所有交易都使用这种方法而不支付 ETH Gas 费用时，ETH 价格将归零。

但事实上，以太坊协议不太可能实现经济抽象，因为经济抽象导致的 ETH 价值下降会损害整个以太坊网络的安全。

ETH如何保证以太坊网络的安全？

在PoW（Proof of Work）系统中，矿工之间会相互竞争挖矿（即挖出区块）以获得相应的奖励（获得区块链协议的原生加密资产，如比特币网络的BTC ，以太坊网络的 ETH）。 随着这种原生加密资产价格的上涨，自然会吸引更多的缺席者，而缺席者的增加意味着挖矿难度会相应增加。 随着网络挖矿难度的增加，矿工挖出一个区块的难度会越来越大，从而产生大规模的挖矿作业，也称为矿场，是目前PoW网络中常见的一种盈利挖矿方式.

当然，矿工也可以加入一个“矿池”，即多人合作挖矿，以增加自己挖出区块并获得相应奖励的几率（当然，不管矿池中的矿工是不是任何人）成功挖出有效数据块的人，可以通过为矿池做贡献获得少量比特币奖励）。

目前，无论是个人还是组织，成功对比特币或以太坊 PoW 区块链发起攻击或控制整条链条都需要巨大的资金成本。

当以太坊在Serenity阶段过渡到PoS（Proof of Equity）机制时一个以太坊币值多少人民币，预计用户通过抵押32个ETH成为验证者后，可以通过验证区块获得额外的ETH奖励。

在 PoS 机制中，攻击以太坊网络的成本将与花费的 ETH 成本挂钩。 与 PoW 机制采用的耗能挖矿方式不同，PoS 机制中的验证者会“抵押”ETH，由于欺诈企图（验证无效区块），会损失部分或全部抵押的 ETH。

在以太坊 2.0 网络中质押 ETH 的验证者越多，网络就越安全，攻击者发动攻击时需要购买的 ETH 也就越多。 而且这种攻击可能会带来ETH价格的快速上涨，因此攻击者会付出更高的成本。

以太坊网络保护什么？

目前，以太坊网络中有价值数十亿美元的数字资产，包括实用代币、实用代币、加密货币收藏品（NFT）、MakerDAO 的稳定币 Dai（通过在 CDP 中质押 ETH 生成）、资产支持证券（即安全代币） ，以及许多其他加密资产。 如果我们想用去中心化的金融系统来取代现有的金融系统，那么我们必须确保以太坊网络能够保护价值数万亿美元的资产，同时抵制任何形式的篡改。

与安全性相比，以太坊 2.0（Serenity）在活跃度上还需要下功夫。 这意味着即使大多数验证者离线（比如像 WW3 这样的灾难性事件？），PoS 协议仍然能够正常运行。 只有当 ETH 具有足够的价值来激励人们继续充当验证者时，才能实现这种活动水平。

什么是货币？

我们知道在人类历史上出现过很多不同的物体作为货币，比如贝壳、金币、纸币等等。 人们把这些物品当作货币，因为它们难以伪造，而且稀缺，所以具有价值，可以作为交换的媒介。 黄金等商品在现代社会中不具有货币功能，因为它们不被视为交换媒介，尽管黄金仍被认为非常有价值。 金钱主要是一种社会契约。 法定货币是世界上大多数国家目前使用的货币形式，由特定政府支持。 政府规定特定货币（美元、澳元、人民币等）作为本国使用的法定货币（即接受货币），更重要的是法定货币作为被接受的纳税方式存在政府。 通常，政府控制货币的发行和供应，也可以根据其医院创造额外的货币。

法定货币是一种微妙的结构——如果管理不当，法定货币可能会给一个国家带来灾难性的后果（例如委内瑞拉当前的通货膨胀问题）。 即使一些政府可能有权力和影响力，但仅仅规定一种货币是法定货币是不够的，公民还必须集体相信该货币具有真正的价值，不会因极端通货膨胀而削弱。

ETH是货币吗？

在经济体中，要使某物发挥货币的作用，它需要充当良好的交换媒介 (MoE)、记账单位 (UoA) 和价值储存 (SoV)。 目前在以太坊经济中，ETH 在许多 dapp（去中心化应用程序）中充当交换媒介，因为 dapp 提供商接受用户用 ETH 交换其他代币或服务。 同时，很多机构也将ETH作为记账单位（比如很多项目通过ICO募集ETH）。 最后，ETH 一直被用作价值存储。 许多投资者和投机者出于投资目的购买 ETH，因为 ETH 稀缺，其供应增长是可预测的，并且 ETH 具有内在的效用。 某种东西（无论是物理的还是数字的）通常必须具有 5 个不同的属性才能被视为货币：便携性、耐用性、可分割性、可替代性、存在时间（基于林迪效应，即对于某些不会自然消亡的事物，例如作为一项技术、一种想法，它们的预期寿命与它们存在的时间成正比）。 从这个角度来看，ETH具有很高的便携性（因为它是数字形式）、持久性（也是因为它是数字形式）、可分割性（最多可以分割成0.00000001个ETH），但是因为ETH可以合并与其他 Token 类型交换，但用户的账户/地址很容易被列入黑名单，因此 ETH 的可替代性有限。 但幸运的是，诸如 zk-SNARKs 之类的隐私保护协议最终将为以太坊解决这个问题。

以太坊网络自 2015 年以来一直在运行，并继续在其强大的历史基础上继续发展。 在过去的时间里，以太坊网络和ETH正常运行的概率为99.99%，其余0.01%经历了The DAO、一些大规模智能合约攻击、多个协议层漏洞、以及上海 DoS 攻击。 当然，加密货币社区和几个熊市（包括最近 94% 的价格下跌）也有负面评论，但顽强地克服了这种可能性。

此外，ETH 还具有其他属性，例如抗审查性、无需信任、匿名以及与其他加密网络的互操作性。

在加密货币领域，加密资产的供给机制一直引起社区（尤其是比特币社区）的热议。 当前加密货币的供应机制主要有两种方式：有限供应（如比特币）和可变预测的、难以改变的低发行率（如以太坊 2.0 所计划的）。

在以太坊2.0阶段（也就是Sharding和PoS权益的实现），虽然低通胀率（因为ETH的发行率会越来越低）会一直保证验证者保护区块链会得到回报以太坊网络，但对于非验证者的普通用户来说，这种低通胀率可能会削弱 ETH 的价值（注：价值≠价格），尽管由于验证者抵押了 ETH，各种金融应用也占用了一部分 ETH ，又因为用户用来支付交易手续费的ETH也可能被销毁，这样流通中的ETH数量就会减少一个以太坊币值多少人民币，人们可以获得的ETH数量也会减少，这在一定程度上抵消了损失由于低通货膨胀率，ETH 价值。 弱化问题。

支持数据（截至2019年1月7日）

ETH 的类货币属性可以通过许多不同的指标来证明：

预计 ETH 发行率

在撰写本文时，ETH 的年发行率约为 7%。 2019 年 1 月 16 日的以太坊君士坦丁堡升级将以太坊网络的区块奖励从 3 ETH 减少到 2 ETH，叔块奖励也会减少。 这将使 ETH 的年发行率降低到大约 4.5%。 在以太坊 2.0 的第 0 阶段（信标链阶段），由于信标链将与当前的以太坊 1.0 主链并行运行，因此 ETH 发行率将略有上升（可能从 4.5% 上升到 5%）。 在以太坊 2.0 的第 2 阶段（即分片链阶段），当前的以太坊 1.0 主链将被废弃，以太坊网络的发行率将大幅降低至 1% 以下。

资料来源：上图：以太坊供应量和相应的发行率（蓝线表示供应量，橙色线表示发行率），从上图可以看出，直到以太坊2.0（Serenity）时期（大约2021年中期） )，ETH供应量（蓝线）上升趋势趋于平缓，对应的ETH年发行率（橙线）也将维持在1%以下。

同时，以太坊2.0阶段验证者获得的ETH年利率会根据抵押ETH的数量上下浮动。 目前的以太坊2.0规范规定了如下年利率和发行率（以全网抵押的ETH数量为准）：

来源：

从上图可以看出，以太坊网络在2.0阶段的年ETH发行率远低于验证者获得的年利率。

综上所述

如上所述，ETH 不仅仅是在以太坊网络上支付交易费用的一种方式。 正因如此，ETH在诞生后的短短几年内获得了巨大的价值，开始显现出类货币的属性。 预计 ETH 将继续作为以太坊经济的原生货币，随着以太坊经济的不断发展，公众对 ETH 的需求也会增加。 特别感谢 DCInvestor、Eric Conner、Chaz Schmidt、Ryan Sean Adams 和 Cyrus Younessi 在撰写本文时提供的建议和反馈。